登录×
电子邮件/用户名
密码
记住我

为您推荐

美联储

美联储考虑让通胀“超标”

有关人士的讲话显示,美联储考虑做出一项承诺:在通胀率没有达到其目标水平时,其将暂时提高通胀目标,以弥补缺失的通胀。

美联储(Federal Reserve)正在考虑制定一项允许通胀率超过其2%目标的规则,这可能会是其在利率政策上的一个重大转变。

美联储对其货币政策工具为期一年的评估将于明年结束。根据对几位现任和前任政策制定者的采访,美联储正在考虑一项承诺:在通胀率没有达到其目标水平时,其将暂时提高通胀目标,以弥补缺失的通胀。

其用意是避免偏低的美国物价涨幅变得顽固,近年美国通胀一直低于目标。

如果美联储实行这种所谓的“弥补战略”,那将是自其在2012年确立2%的通胀目标以来,在利率政策实施方式上的最大转变。

尽管美国失业率已跌至50年低点,但物价涨幅仍达不到目标,这使政策制定者感到沮丧。

波士顿联储(Federal Reserve Bank of Boston)行长埃里克•罗森格伦(Eric Rosengren)上周在接受英国《金融时报》采访时表示,新政策将要求“明确表明可以接受这种情况:要使平均水平达到2%,你不能只有低于2%的观测结果”。

消费者和投资者对未来通胀水平的预期,在决定物价上涨速度方面起着至关重要的作用。美联储官员在会议和演讲中纷纷表达了这种担心:如果通胀预期长久地保持在较低水平,其利率政策将变得不那么有效,就像日本和欧洲的情况一样。

美联储的研究人员最早在本世纪初就研究过“弥补战略”,但在当时政策利率在6%上下的背景下,这只是一个学术问题。相比之下,现在政策利率要低得多,在1.5%至1.75%的区间。这使美联储在低迷时期没什么进一步降息的空间,毕竟美联储无意追求负利率。

在上一次经济衰退后被迫调整其政策工具的政策制定者,现在倾向于赶在下一场低迷降临之前考虑其他改革。

美联储前主席珍妮特•耶伦(Janet Yellen)表示,这项讨论是“一件值得做的事”,而该政策将类似于美联储在经济复苏期间使用的“前瞻性指引”——当时美联储向市场发出信号,表明打算在相当长的时期内把短期利率维持在低水平。这样做也压低了较长期利率。

耶伦表示,一项明确的弥补战略将显得“更加积极”——如果能有效地向市场解释,那么在经济低迷之初投资者就将知道,美联储已承诺在复苏期间将较长久地保持低利率。

9月,当美联储内部经济学家向联邦公开市场委员会(FOMC)提出弥补战略的多个方案时,多名政策制定者担心,僵化的数学规则可能会限制美联储根据最新经济数据灵活行事的能力。

一些美联储成员担心,弥补规则可能将过多地依赖未来政策委员会目前不可知的意愿。

“未来的委员会未必喜欢这种公式化做法,”波士顿联储的罗森格伦表示。“这就是为什么我喜欢稍微灵活一些的做法,也许没有那么大的约束力,但是能更清楚地表明我们应该有一些高于2%的通胀率。”

美联储理事莱尔•布雷纳德(Lael Brainard)上周在向记者们发表讲话时表示,严格的弥补规则很难向公众解释。像罗森格伦一样,她倾向于一种更灵活的做法,例如在通胀在一段时期持续低于目标后,提出2%至2.5%的通胀目标区间。

“和公众沟通这一点就相当简单了,”她表示。“很明显,要使这些规则有效发挥作用,非常重要的一点是让金融市场参与者、家庭和企业都了解你在做些什么。”

译者/何黎

版权声明:本文版权归彩神app官方网站所有,未经允许任何单位或个人不得转载,复制或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵权必究。

读者评论

彩神app官方网站欢迎读者发表评论,部分评论会被选进《读者有话说》栏目。我们保留编辑与出版的权利。
用户名
密码
设置字号×
最小
较小
默认
较大
最大
分享×